当前聚焦：资不抵债面临被ST风险！私募违规举牌佳沃食品为哪般？

2023-04-06 19:31:56 第一财经

经营巨亏资不抵债，将被实施退市风险警示的公司，却有私募基金无惧风险不断买入，直到超过举牌线后才被动披露相关信息。

佳沃食品（300268.SZ）4月5日晚间公告，截至公告披露日，惠通基金已持有公司875.1181万股，持股比例达到5.02%。由于误操作，惠通基金未能在持股达到5%时停止买入，且未第一时间与佳沃食品联系并履行相关义务。

(相关资料图)

利润巨额亏损、资不抵债，佳沃食品今年已经三次提示公司股票可能被实施退市风险警示。该公司预计，截至2022年末的所有者权益为-3亿元至-7.5亿元，净利润亏损10亿元至16亿元。如果情况没有改观，年报正式披露后，其股票将被ST。

私募违规举牌

4月5日晚间，惠通基金发布公告，于2023年3月31日，通过惠通二号、惠通三号两只私募基金产品，共计增持了沃食品 22.37万股，增持比例为0.13%。此次增持后，惠通基金合计持有佳沃食品875.12万股，持股比例为5.02%。

佳沃食品公告显示，由于误操作，惠通基金未能在持股达到5%时，停止买入佳沃食品，并且未第一时间与上市公司联系并履行相关义务。

按照现有规定，当持有的股份达到上市公司总股本的5%时，应在3日内编制权益变动报告书，向证监会、交易所提交书面报告，并通知上市公司公告；除了证监会规定的情形，在上述期限内，不得再买卖该上市公司的股票。

披露显示，佳沃食品收到权益变动通知的时间是4月5日，而惠通基金增持发生在3月31日。也就是说，持股比例达到5%的披露红线后，惠通基金不仅没有停止买入，而且还超出了3天的披露期限。

惠通基金名下的惠通二号，在2022年二季度，以192.77万股的持股数，成为佳沃食品第四大流通股股东；2022年三季度，在公司股价大跌的情况下，该只基金继续加仓21.6万股。

根据惠通基金发布的简式权益变动报告书，惠通基金先后在2022年10月买入佳沃食品约172万股，2023年1月买入80万股，2023年2月买入62.97万股，2023年3月买入332.3万股；在此期间，总计卖出约64万股，净买入股数约为583.4万股。

从2022年7月1日起，佳沃食品股价便开始一路震荡下跌。截至4月6日收盘，股价跌幅达38.42%。

佳沃食品深陷经营危机

至于为何持续加码这家面临退市风险的企业，惠通基金称，是基于“对上市公司价值的高度认可和对公司未来发展前景的信心”。

那么，佳沃食品的基本面如何？

3月27日晚间，佳沃食品发布了关于公司股票交易可能被实施退市风险警示的第三次风险提示公告，预计公司2022年末归属于上市公司股东的所有者权益为-3亿元至-7.5亿元，预计净利润亏损10亿元至16亿元。也就是说，这家公司已经处于资不抵债的状态。

根据相关规定，上市公司出现“最近一会计年度经审计的期末净资产为负值，或追溯重述后最近一个会计年度期末净资产为负值”的情形，其股票交易将被实施退市风险警示。

佳沃食品将在4月7日披露2022年年报数据。如果最终的财务状况与预告一致，其股票将被交易实施退市风险警示。

佳沃食品主要从事优质海洋蛋白产品的养殖、加工及销售，涉及三文鱼、狭鳕鱼、北极甜虾等海产品，以及牛羊肉等产品。其中，三文鱼产品的营收占比较大，去年上半年公司三文鱼产品的收入，占总营收比例74%。

数据显示，2022年前三季度，公司营业收入为39.86亿元，同比增长18.04%；净利润为8696.26万元，同比增长182.1%。其中三季度营业收入为15.99亿元，同比增长39.14%；净利润-6799.56万元，同比下降323.52%。

此前，佳沃食品已连亏多年。2019-2021年，公司净利润分别为-1.26亿元、-7.13亿元、-2.89亿元。佳沃食品的危机，很大程度上源于2019年的一次海外“蛇吞象”式并购。当时，公司从各方借债，斥资58.87亿元并购了智利主营三文鱼的Australis公司。

但随之而来的是财务费用大幅上升。佳沃食品2018年利息费用仅3162万元，2019年至2021年利息费用则分别达2.34亿元、3.92亿元、3.14亿元，2022年较上年再度增加1.46亿元。

佳沃食品此前还披露了一份关于下属子公司经营情况及潜在风险的提示性公告。公告显示，2020年后由于全球新冠疫情原因，全球经济受到不同程度的严重冲击，国内外产业和市场面临着复杂的宏观环境。受此影响，境外控股子公司Australis公司连续三年面临巨大的经营压力和挑战。经过全面评估，发现公司存在两大经营风险。

首先是高负债造成公司经营挑战巨大，需要适度调整养殖规模和经营计划。且公司负债率长期高企，利息成本一直偏高，随着2022年美元连续加息，其利息成本进一步飙升，存在经营压力巨大等问题，公司认为需要适度调整养殖规模和经营计划。

其次公司存在超产情形，需要全面加强合规管理。据披露，Australis公司到2022年底为止共收到来自智利渔业养殖监管机构的5个养殖中心的超产违规通知，其中包括Costa、Morgan、Córdova3、Retroceso、PuntaLobos，分别超产759吨、1491吨、3451吨、3300吨和3276吨。

随后，深交所向佳沃食品下发关注函，要求公司对Australis等相关问题进行说明。

3月29日晚，佳沃食品公告称，Australis通过内部全面的合规梳理，已就超产养殖情形主动向智利环境监管机构自我申报全面情况，业已与环境监管机构达成谅解决议。

另一方面，由于并购后就遇到新冠疫情，三文鱼的国际市场需求急剧下滑，智利子公司Australis经营不佳，2019年至2021年净利润分别为1亿元、-5.21亿元、8319万元。

而且，佳沃食品的可持续经营能力也堪忧。该公司对深交所的回复函显示，2022年年末，公司一年内需要偿付的有息负债约14.6亿元，而其2022年三季度末的长期借款高达24亿元。由此计算，估计佳沃食品的有息负债总额已接近40亿元。但2022年三季度末，该公司货币资金仅1.61亿元。

佳沃食品在对深交所的回复中称，可能通过定增解决净资产为负的问题。

但实际上，佳沃食品能否再次进行再融资，要打一个很大的问号。此前的2019年至2022年，佳沃食品前后四次开展定增，但仅一次成功，其余三次都半路夭折。

（来源：第一财经）

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