7 月制造业PMI 环比上升0.3pct 至49.3%,连续第四个月落入收缩区间。非制造业PMI 环比下降1.7pct 至51.5%。制造业与非制造业景气度持续分化。
一、制造业:产需两端景气分化,多指标环比回升
(资料图片)
7 月制造业PMI 环比连续第二个月回升,仍位于历史同期低位。
产需两端景气度保持分化,生产修复仍快于需求。在生产端,7 月生产指数环比小幅回落0.1pct 至50.2%,连续第二个月位于扩张区间。在需求端,内需修复快于外需,但均位于收缩区间。新订单指数环比上升0.9pct 至49.5%,连续第二个月环比回升,内需修复动能有所改善,但仍然偏弱;出口订单指数环比小幅下降0.1pct 至46.3%,连续第五个月环比回落,出口增速下行压力持续加大。
价格指数环比大幅回升,企业成本压力边际上升。主要大宗商品价格边际改善,7 月原材料价格指数环比连续第二个月回升,超季节性大幅上升7.4pct 至52.4%,时隔五个月率先重回扩张区间。需求修复动能边际改善推动出厂价格指数回升4.7pct 至48.6%,连续第二个月环比回升,但仍位于收缩区间。
企业信心增强。生产经营活动预期指数上升1.7pct 至55.1%,环比止跌回升。企业景气度环比小幅回升,仍保持分化。大型企业景气度为50.3%,持平上月;中型企业景气度环比小幅回升0.1pct,小型企业景气度环比止跌回升1pct,均连续第四个月位于收缩区间。
企业库存去化速度边际放缓。企业原材料、产成品库存指数环比分别小幅回升0.8pct、0.2pct 至48.2%、46.3%,持续位于收缩区间。就业修复持续承压,从业人员指数微降0.1pct 至48.1%,连续第五个月位于收缩区间。供应链平稳修复,供应商配送时间指数微升0.1pct 至50.5%。
从大类行业看,中间品类、设备类和生活消费品类环比回升,原材料与能源类较上月回落,其中生活消费品类PMI 录得53.6%,重回扩张区间,并领跑大类行业。从细分行业看,7 月PMI 指数绝对值最高的行业为食品、医药、有色。环比改善幅度较大的行业还包括金属(11.5pct)和纺织服装(7.2pct)。环比回落幅度最大的行业为汽车制造业,较上月大幅回落11.6pct 至43.3%,重回收缩区间。
二、非制造业:修复斜率持续放缓
非制造业商务活动指数环比超季节性下降1.7pct 至51.5%,录得年内新低。建筑业与服务业景气度仍保持扩张,但连续第四个月环比下降,均为历史同期最低值,修复斜率持续放缓。一方面,受极端天气影响,建设施工进度放缓;另一方面,服务业修复动能持续转弱,暑期出行类、休闲类消费是重要支撑项。
建筑业景气度保持扩张,基建投资支撑力度边际减弱。建筑业经营活动指数环比下降4.5pct 至51.2%。年中淡季叠加天气因素拖累施工进度,土木工程经营活动指数大幅下降10.3 pct 至54%。房地产景气度较上月上升0.5pct 至43.7%,环比“五连降”态势中止,但连续第四个月位于收缩区间,修复动能仍然偏弱。
服务业扩张持续放缓。服务业经营活动指数环比下降1pct 至52.8%。
租赁及商务服务业为拖累项,服务业其余各细分行业环比均止跌回升。
餐饮业7 月环比上升1.1pct 至55.6%,修复动能再度增强。服务业从业人员指数为46.8%,环比微升0.1pct,整体就业压力仍较大。
三、小结:需求仍待修复
总体上看,7 月PMI 环比小幅改善,但仍受需求疲弱拖累,疫情以来首次连续第四个月落入收缩区间。制造业供需两端修复动能分化,生产端处于扩张区间,但需求端收缩压力仍在,内需持续上行、外需加速回落。非制造业指数环比持续下降,但仍保持扩张,服务业就业承压。
前瞻地看,PMI 指数或逐渐走出年中底部,短期或边际上行至荣枯线附近。
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2023年7月PMI数据点评:需求仍待修复
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